微軟正試圖完成歷史上最大的收購之一，以 687 億美元收購使命召喚公司 Activision Blizzard。該交易已在多個國家/地區獲得批准，但對 Xbox 造成重大打擊的是，英國競爭與市場管理局週三宣布，它將 由於對雲遊戲的擔憂而阻止了交易.在重新考慮之前，CMA 最初對遊戲機市場表示擔憂。然而，雲遊戲市場被證明是一個癥結所在。這一決定令許多行業觀察家感到震驚，他們相信 CMA 會為其開綠燈。
微軟和 Activision Blizzard 已經在呼籲並推動完成交易。但是，如果在所有這些之後，交易仍然沒有完成怎麼辦？以下是接下來會發生的事情，以及微軟將如何支付數十億美元的分手費。
接下來發生什麼
在 CMA 宣布後的聲明中，Activision Blizzard 表示將與微軟“積極”合作，推翻上訴決定。 Activision Blizzard 表示：“無論大小，全球創新者都會注意到——儘管其花言巧語——英國顯然已經停止營業。”微軟總裁布拉德史密斯表示，微軟將繼續“全力致力於”完成交易，並將對該決定提出上訴。 “我們特別失望的是，經過長時間的審議，這一決定似乎反映了對這個市場以及相關雲技術實際運作方式的錯誤理解，”史密斯說。
Wedbush Securities 分析師邁克爾帕切特告訴 GameSpot，微軟“有一個解決方法”來完成交易，它涉及提供補救措施。
Pachter 表示，微軟可能會說服監管機構批准這筆交易，方法是讓動視暴雪的內容不在英國的 Game Pass 中，並同意保持英國 Game Pass 的價格穩定。
“微軟可以做兩件事來解決英國的擔憂：(1) 在英國開闢 Game Pass，並讓動視暴雪的所有內容遠離該服務；(2) 承諾他們將把 Game Pass 的價格保持在目前的價格加上不超過未來十年的通貨膨脹率（每年 2-3%）。如果他們承諾這樣做，他們可以上訴英國不可避免地批准這些例外，他們將獲勝，”Pachter 說.
如果交易失敗，巨額賠付
如果收購 Activision Blizzard 的交易最終失敗，微軟將面臨巨額支出。還有一種情況，動視暴雪需要交出數十億美元。
根據交易的官方條款，如果交易未能完成，微軟將被要求向動視暴雪支付 30 億美元的所謂“反向終止”費用。如果在 2023 年 1 月 18 日之前提供終止通知，動視暴雪將支付 20 億美元，如果發生在 2023 年 1 月 18 日至 2023 年 4 月 18 日之間，則支付給動視暴雪的費用為 25 億美元。反向終止費用現在是最高的，3 美元億，因為任何此類終止通知都會在該日期之後發生。
如果動視暴雪成為導致交易失敗的一方，它將向微軟支付 22.7 億美元的終止費。有多種情況可能會觸發向微軟付款、動視暴雪“嚴重”違反其協議，或者動視暴雪股東未能同意出售。最後一點沒有實際意義，因為動視暴雪的股東已經同意收購。
如果微軟必須支付 30 億美元的分手費，這家科技巨頭當然不會就此結束。畢竟，僅在上個季度，微軟就創造了 530 億美元的收入和 183 億美元的利潤。截至 3 月 31 日，微軟手頭現金高達 1044 億美元。不過，交易完成對微軟來說是個壞消息。一些人推測，如果交易失敗，微軟可以用它計劃在 Activision Blizzard 上花費的 680 億美元做些什麼，比如更積極地追求 Xbox 和 Game Pass 的定時獨占，但這只是目前的猜測。在 CMA 宣布決定後，動視暴雪的股價今天（4 月 26 日）下跌了 10% 以上。
美國和歐盟案例
CMA 於 4 月 26 日下達了最終決定，阻止了該交易（等待上訴）。但在美國和歐盟，可能需要更長的時間才能弄清楚會發生什麼。 FTC 正在起訴微軟試圖阻止這筆交易。證據聽證會定於 2023 年 8 月 2 日舉行。與此同時，歐盟委員會預計將在 5 月 22 日之前做出最終決定。
專家指出，微軟可能會在與 FTC 的未決訴訟中完成交易，但這似乎會使事情進一步複雜化。 “交易可以在與 FTC 的訴訟中完成，但他們必須將業務分開，直到他們贏得上訴。這應該不會超過幾個月，”Pachter 告訴 GameSpot。
“如果微軟在英國和歐盟的遊戲機上獲勝，聯邦貿易委員會肯定會在法庭上敗訴，我猜他們會完全放棄挑戰，”帕切特說。 “微軟不會放棄這筆交易，如果任何機構採取這種做法，微軟將在法庭上尋求補救措施。如果微軟繼續支持競爭對手的遊戲機，競爭不會減少，因此任何監管機構都無法獲勝在。”
微軟對與美國政府爭吵並不陌生。多年前，在具有里程碑意義的美國訴微軟案中，政府聲稱微軟壟斷了 PC 領域，並讓人們很難在他們的計算機上使用非微軟產品。微軟最終與美國達成和解，並同意採取一些補救措施。
FTC 主席 Lina Khan 最近談到了 Microsoft/Activision Blizzard 案。她說，FTC 確實考慮了來自“大公司”（即索尼）的反饋，但最終，FTC 會“根據法律和事實”審理案件。
Wedbush Securities 的分析師 Pachter 認為，微軟將在 6 月 30 日之前完成對 Activision Blizzard 的交易，這是預期的最後期限。他還認為 2023 年的新《使命召喚》遊戲將成為 Game Pass 的第一天發布遊戲。這是一個持續的故事，我們將繼續為您提供更多信息。
